ETF
Биржевые фонды (Exchange traded fund, ETF) — производные финансовые инструменты на основе корзины базовых активов. Торгуются на регулируемых фондовых биржах и предполагают полное обеспечение. ETF считаются самым перспективным способом продвижения криптовалют на традиционные рынки, так как обеспечивают институциональным инвесторам юридически чистый вход в криптовалютную отрасль.
Для вывода на биржу ETF необходимо разрешение регулятора фондового рынка в каждой стране, где он будет торговаться. При создании фонда его оператор, получив все необходимые разрешения, закупает необходимое количество базовых активов (например, акций или криптовалют) и на основе этого обеспечение выпускает указанное в инвестиционном проспекте количество акций. Эти акции (паи) ETF продаются инвесторам на бирже и начинают торговаться на открытом рынке. Биржевая цена акции фонда определяется изменением стоимости корзины базовых активов.
За обслуживание фонда (анализ и ребалансировку корзины активов и т.д.) оператор взимает комиссию, вычитаемую из общей стоимости активов фонда и, соответственно, цены акции. Для активно управляемых фондов эта комиссия обычно составляет 1-3% годовых, в пассивных фондах (например, индексных) комиссия в большинстве случаев менее 1% в год.
ETF считаются удобным инструментом для розничных инвесторов, так как работа по анализу рынка, взаимодействие с эмитентами, юридические и прочие вопросы ложатся на оператора фонда. С другой стороны, надежность и прибыльность фонда также зависят от экспертизы оператора.
ETF на криптовалюты
Криптовалютные биржевые фонды относятся к пассивным ETF с небольшим количеством базовых активов, что предполагает низкую стоимость обслуживания. Часто это только биткоин, иногда используются ETH и другие крупные альткоины и корзины из них. С другой стороны, из-за высокой волатильности криптовалют операторы фондов стремятся повысить комиссии.
Первые попытки создания ETF с обеспечением криптовалютами начались в 2016 году. В 2017 году сразу несколько компаний подали первые заявки в SEC США на регистрацию ETF на биткоин, как самую стабильную из криптовалют. Однако все заявки были отклонены регулятором.
В последующие годы компании продолжили попытки, в том числе используя для создания ETF уже торгуемые фьючерсы на биткоин на CME. Первый такой фонд был одобрен SEC в 2021 году. Класcические спотовые ETF c прямым обеспечением криптовалютами в США в 2022 году до сих пор не разрешены, но существуют в нескольких странах, например, в Канаде и Австралии.
